關鍵利率首次觸及上限 美聯儲官員出言安撫華爾街
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2018-10-29 15:26:56
上周四，聯邦基金政策利率連續第三天交投於實質上限2.20%。在這之前，這項政策利率曾接近但從未站在美聯儲嚮銀行支付的超額準備金利率（IOER）上方。IOER於2015年啟用，以限制上述政策利率。
該政策利率在其區間內全年保持攀升之勢，導緻美聯儲在6月將IOER調低。為了提供緩沖，它現在比總體政策區間2.00-2.25%的上端低0.05個百分點。
這種上行趨勢再次引發爭論：美聯儲壹年前開始的減持國債行動，是否提高了銀行借入超額準備金的成本。銀行需借入超額準備金，以滿足監管要求或日常需要。
準備金的下降速度遠快於美聯儲的資產組合，促使壹些市場人士認為準備金稀缺是政策利率上升的原因所在，削減資產組合的進程可能需要很快停止。這可能導緻美聯儲的政策立場整體上來說更加寬松。
“如果有人認為聯邦基金利率上升是銀行間市場準備金越來越稀缺所緻，那麽這將暗示美聯儲需要放慢或暫停通過資產負債錶正常化將準備金抽出銀行系統的進程，”摩根大通的首席美國經濟學家Michael Feroli寫道。
但他也稱，目前為止“幾乎沒有任何顯示準備金正變得稀缺的跡象。”
美聯儲官員也贊同這壹點。
克利夫蘭聯儲主席梅斯特（Loretta Mester）在紐約為期兩天的活動中兩次討論到這個問題，她上周四對投資者稱，壹系列其他免洗因素正導緻政策利率上升，其中包括政府支援的住房貸款發放銀行提供聯邦基金。
再度下調IOER，以便提供更多緩沖，“不會幹擾我們”，她說。“我們可把這分開考慮”，區別於資產負債錶以及長期操作框架的最終規模，梅斯特補充說。
幾小時後法國央行在巴黎舉行的壹次會議上，紐約聯儲執行副總裁及市場部主管波特（Simon M． Potter）錶示，即便有效政策利率升至高於IOER的水準，也不意味著準備金稀缺。他錶示，不管利率在什麽水準，都與未來美聯儲決定削減債券持倉的規模無關。
“說得明白壹些：（政策利率）以及其它利率高於（IOER），並不壹定錶明準備金稀缺，”波特在會上說。
美聯儲在過去10年買進約3.5萬億美元債券，以刺激經濟從衰退從復蘇，截至去年10月其整體資產共計4.5萬億美元。此後，聯儲出脫了約2500億美元，即便銀行準備金下降的幅度是其兩倍。聯儲從未具體說明打算削減多少資產。
