美債印過頭、外資買氣轉疲?2年債得標殖利率奔10年高

作者:互易市場來源:www.change888.com 時間:2018-10-25 14:31:50

川普當局減稅、又力推財政刺激方案,讓美國預算赤字大增,政府拼命加發公債補足財務缺口,外界憂慮美國公債印過頭。

       川普當局減稅、又力推財政刺激方案,讓美國預算赤字大增,政府拼命加發公債補足財務缺口,外界憂慮美國公債印過頭,將供過於求、買家難以消化。如今外資需求放軟的跡象逐漸浮現,市場為此憂慮不已。

外匯交易

       據報導,今年1~8月,外資增持了780億美元的美國公債,總額僅為去年同期的壹半。與此同時,外資在美國公債的持有比重下滑;美國財政部數據顯示,目前外資持有41%的在外流通美債,比重低於2013年的50%。

       據報導,美國預算赤字激增,2年期美債的標售規模從1月份的260億美元、壹路升至當前的380億美元。美國財政部最近標售了380億美元的2年期美債,得標殖利率高達2.880%,創2008年7月以來新高。

       需要強調的是,美債殖利率仍在歷史上的相對低點、債務融資依然可輕易取得、外資也續抱大量美債,美債仍然是全球最廣泛持有的避險資產,地位未受動搖。

       問題在於外資買氣似乎降溫。外資減購美債,點燃了今年秋季的債市賣壓;美債價格下挫、和債券價格呈反嚮走勢的殖利率飆高,10年期美債殖利率壹度升至3.15%,重創美股。殖利率上揚不利股市,是因為這會拉高企業和個人的借貸成本,並損害高配息股的吸引力。因此要是外資繼續減購美債,市場賣壓恐怕會更為劇烈。

       美債魅力為何下滑?壹個可能是外資分散資產配置,以俄羅斯而言,俄國憂慮遭到美國制裁,大賣美債。高盛估計俄國央行拋售了850億美元的美元計價資產。另壹個可能是盡管美債殖利率傲視全球,但是匯率避險成本過高,美元避險的年化利率成本高達3%,削弱了美債吸引力。Eaton Vance債券經理人Kathleen Gaffney說,壹般認為美國美聯儲 (FED)升息,美國利率上揚,會促使資金流入美元,但是當前避險成本居高不下,幹擾此種現象。

(互易市場:www.change888.com)

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