疫情期間生產停滯現金流通卻增加，專家擔心美歐市場日後將面臨通脹沖擊波
作者：管理員來源：www.change888.com 時間：2020-06-30 18:37:09
在新型冠狀病毒兇猛來襲，令全世界經濟遭遇猝不及防打擊之後，各國央行今年以來正被迫全力採取措施，祭出超常寬松貨幣政策措施來在艱難時刻為經濟保駕護航。然而，這卻又引發了投資者對於“大水漫灌”式政策刺激行動可能誘發通脹的顧慮。
然而，在疫情改變了全球經濟的運行節奏之後，業內資深觀察人士卻面對日後可能出現在發達經濟體的高通脹願景提前發出了警告。尤其是在壹整代年輕交易者都對高通脹時代的交易策略甚為陌生的背景下，通脹率的壹旦擡頭，將會令金融市場感到措手不及，並進入引發全面的混亂局面。
雖然，現階段各國央行擔心的仍是疫情期間消費情緒惡化帶來的額外通縮壓力，因此其貨幣政策水喉只能保持全開而無法關緊，但未來卻可能物極必反。在金融市場蓄水池無法容納之後，過剩的貨幣將沖嚮實體經濟，引發物價連環上漲浪潮。尤其，考慮到本輪經濟危機的成因與以往並不盡相同，不是古早上因為生產過剩帶來的需求相對不足，而是生產和消費活動同時無法進行，所以，在疫情平息，報復性消費需求湧現，而生產庫存卻無法及時跟上之時，壹輪通脹沖擊波就可能隨時駕臨，而無節制放水的貨幣政策則會對此推波助瀾。
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雖然，從錶面上看，各發達經濟體公債收益率持於低位的狀況，似乎顯示通脹還離大家相去甚遠，尤其在歐元區，如果按負利率債券的實際收益水準換算，那麽通脹率在未來30年中都不可能達到2%的目標。然而，這卻是因為在經濟風險期間市場恐慌性買入固定收益資產所緻，這也導緻既有的預判公式面臨失效。分析師就此錶示，由於本輪全球經濟危機的模式是“史無前例”的，因此其後繼演變也無法使用既有經驗來類比推算。
尤其，歐美各國政府此番親自下場，嚮待業勞工代為支付薪酬，為企業提供貸款，並豁免寬限了部分稅收項目，這使得超額數量的現金進壹步流入金融市場。而另壹方面，停工停產卻使得全社會的商品和服務實際產出大打摺扣。在市場上有了更多的錢和更少的商品時，物價會發生怎樣的變化，這似乎是個經濟學啟蒙教材上的經典入門知識點……
而通脹暫時沒有爆發的原因，則是企業和消費者在疫情尚未遠離時把資金暫時儲存了起來以應對隨時可能出現的不時之需，而不是立刻將其花費在投資和消費領域，這使得流通現金量暫時減少，然而，這部分的資金最終仍會在疫情紓解後開始流出，走嚮其應有的去處。
雖然，部分經濟專家舉出了日本陷入長期通縮的例子來證明，在民間儲蓄率居高不下的狀況下，政府不斷擴大流動性註入的做法並不會激發起高通脹，但是分析人士相信，在歐美市場的文化背景下，儲蓄率上升料仍只是暫時現象，蓄積的消費能量料仍有大機率會重新得到釋放，這意味著提防通脹的這根弦，在此後仍需時刻繃緊。
壹旦美歐市場出現超預期的高通脹，甚至重演1970年代的“滯脹”睏境，那麽黃金將成為投資者資金保值的必然去處，這意味著金價漲上2000美元或成為大機率事件。與此同時，因特殊文化背景仍能維持低通脹水準的日元也將成為匯市的最大贏家。
