2021台幣和美元的匯率走勢將如何走?

作者:互易市場來源:www.change888.com 時間:2021-10-29 11:20:52

在2021年以來,美國經濟好轉、美元指數反彈,但台幣並未見貶值甚至一路升值創出24年來新高,美元兌台幣的走勢跌破28元大關,穩在27關口已成為新常態,與其他亞洲貨幣甚至歐元、英鎊等非美貨幣相比也是表現強勢,升值勢頭領先明顯。

  2021台幣和美元的匯率走勢將如何走?
  
  在2021年以來,美國經濟好轉、美元指數反彈,但台幣並未見貶值甚至一路升值創出24年來新高,美元兌台幣的走勢跌破28元大關,穩在27關口已成為新常態,與其他亞洲貨幣甚至歐元、英鎊等非美貨幣相比也是表現強勢,升值勢頭領先明顯。
  
  影響2021年台幣和美元走勢的原因,主要有三大點,分別是美聯儲政策、外資動向和央行態度。今年以來美聯儲開始縮減QE步伐,再到給出明年加息的預期,對美元指數形成利好支撐,而台灣當局不再介入匯率調控以及今年因疫情全球主要經濟體製造業活動受挫嚴重,台灣相比穩定的經濟環境和出口業強勁也吸引了不少外資做多台幣。


  2021台幣和美元的匯率走勢將如何走?


  從圖表可看出,今年以來新美元兌台幣下跌趨勢較明顯,台幣升勢相對強勁,3月份的一波美元兌台幣的大漲,對美元匯率由升轉貶,但與當時主要亞洲貨幣相比仍是抗貶值表現最好的。
  
  這裡解釋一下,台幣和美元兌台幣的走勢如何看。首先台幣作為非美貨幣中的一員,美元兌台幣(USD/TWD)是以美元“1圓”為單位,表示1美圓可以兌換多少台幣,或者說需要多少台幣來購買1美圓,同樣新台幣基本單位也是為“圓”。而影響新台幣的走勢主要是台灣經濟和對手美元指數的走勢為主。由於台灣經濟主要是依賴出口為主,且具備經濟規模較小、資本移動頻繁等特點,所以一旦台幣匯率波動幅度過大將會損害其企業及整體經濟,全球的經濟景氣情和美國央行的政策是對美元/新台幣走勢影響最主要的影響因素之一。
  
  今年以來(USD/TWD從年初的高位28.60附近下跌至目前27.70附近,意味著美元相較於台幣貶值,而台幣相較於美元則是升值的。


  2021台幣和美元的匯率走勢將如何走?


  圖中可看到,美元指數在今年形成了較明顯的大型雙底走勢,市場投資者們正在聚焦全球央行對通脹的關注以及對於貨幣條調控的政策方向,目前隨著通脹高脹各國央行均臨近收緊貨幣政策的時間點,巴西加拿大韓國等經濟體已啟動加息,英國方面也是不斷放出收緊貨幣的信號,而作為全球央行風向標的美聯儲,也即將宣布啟動縮債,此舉標誌著2020年疫情爆發以來的全球貨幣寬鬆環境即將面臨改變。
  
  另一方面,由於多數經濟體從疫情的泥潭中逐步走出,加之蔓延至全球的能源供應危機,股市、商品和加密貨幣市場情緒依舊向好,這也在一定程度製約了投資者持有美元現金的興趣,再加上商品價格持續上漲對全球供應鏈以及經濟復甦的威脅,持有現金變得毫無吸引力,因此美元表現躊躇不前甚至出現回調的走勢。
  
  從整體形勢上看,短期的回調並不能影響美元中期走強的格局,除非美聯儲推遲縮債或者的加息時間,才能對美元的上漲構成撼動的基礎。
  
  2021年和近幾年的美元走勢


  2021台幣和美元的匯率走勢將如何走?


  從2019年開始美元指數走出較明顯的下行趨勢,雖然今年反彈幅度不弱,但從大趨勢上看仍然處於貶值之中。2019-2020年造成美元大幅貶值主要是因為新冠疫情大流行的影響,美國當局為了應對突如其來的醫療衛生事件對經濟的破壞,時任美國總統的特朗普不得不大量印鈔和投入現金來活躍市場經濟,專業上稱為“量化寬鬆”,簡稱QE。隨著2021年經濟逐步從疫情的泥潭中走出,QE所帶來的副作用——通脹也開始顯現,美聯儲開始考慮收緊貨幣政策,預期今年內進行縮減購債,明年開始加息,美元在此消息利好的前提下才逐步止跌開始走出大型雙底。
  
  而今年下半年以來美元雖走出反彈但近期無視利好表現相對頹勢,早前美聯儲主席鮑威爾頻頻發表鷹派言論也無法讓美元出現預期大漲,說明高通脹在一定程度抑制了投資者對美元的熱情,而在11月初的美聯儲利率決議到來之前,美元恐怕還將繼續維持較弱的趨勢。
  
  美元近期的走勢會如何表現,我們可以從最近鮑威爾講話中尋找一些端倪。
  
  早在在10月22日,鮑威爾出席了一個線上會議的小組討論會,傳達出了“縮債時間已到,但通脹依舊令人頭疼”的類似觀點,此言論一度刺激美元指數上探93.70以上。
  
  通過對鮑威爾當時較為“鷹派”言論的解讀,市場普遍解讀是美聯儲將會於11月開始減碼,同時減碼節奏可能會比市場的預期更快,且加息的預期也將有所提前。但是,美指在鮑威爾講話之後很快就回吐了漲幅,造成美指回落的原因是市場早已充分預期美聯儲將於11月開始縮債以及明年年底前加息,而在更清晰的縮債路徑出爐前,投資者很難對美指產生新的買入熱情,美指恐繼續修正過去數月以來的漲幅。在接下來的美聯儲11月3日利率決議之前,美元或將大概率陷入持續的低位盤整。在缺少新的利好之前這是階段性利好出盡的一種體現。
  
  2021年近幾年的台幣走勢


  2021台幣和美元的匯率走勢將如何走?


  美元兌新台幣(USD/TWD)近兩年的平均匯率為30.300,並於19年8月5日觸及一年半高位31.820後,一路下跌至29.300,USD/TWD的下跌意味美元相較於新台幣貶值。
  
  從2020年開始的新冠肺炎疫情重創全球經濟,台灣因為防疫有方讓經濟得以逆勢成長出口大增,在經濟基本面穩固、台股具備較低利率的優勢,以及台商回流浪潮和外資湧入的延續幾大因素齊聚下,新台幣匯率狂飆,USD/TWD去年年初還處於30元價位之上,在去年年底已經跌破28.1元,新台幣相較於美元全年累計升值1.598元,升幅達5.6%。
  
  在2021年的之前,外資曾一度大舉卖出台股,加上國際市场上美元略有反彈,新台幣升值之勢稍有停滯,但隨後新台幣升值氣勢持續高漲,延續去年強勁的升勢,更於2021年1月5日盤中跌破27元的價位,從此開啟了台幣匯率升值的新時代。
  
  市場專家指出,“穩中偏升”是比較合理方向,新台幣料將震盪偏強,接下來關鍵還是看美元走勢。接下來美國政府如果開始收緊貨幣政策和加息,對於新台幣匯率會造成比較大的壓力,在美聯儲11月3日利率決議之前,新台幣或還有反彈空間,屆時美聯儲的政策將直接影響到美元和新台幣的匯率走勢。
  
  未來台幣和美元的匯率走勢
  
  決定未來台幣和美元的匯率走勢,主要還是圍繞三大點:美聯儲政策、外資動向和央行態度。
  
  以08年的金融危機為例,美國自推行量化寬鬆(QE)政策後,不僅是直接導緻美元貶值,且美國市場的超寬鬆環境造成熱錢外溢效應同樣也推升了其他市場貨幣的走勢,其中包括台幣。後來直到美國縮減購債規模、釋放出加息的信號之後,美元才逐步走強,這與今年的市場環境是如出一轍的。
  
  此外,新台幣的上漲是有過硬的邏輯的,綜合近幾年的走勢參考,新台幣對美元匯率走強的主要起因在於2020年下半年全球其他主要經濟體相繼封鎖停工製造業受挫嚴重,台灣出口暢銷,商品貿易額大增導致經常帳順差擴大,從那開始支撐新台幣匯率大幅升值。在出口的帶動之下,台灣製造業的PMI也明顯高於全球其他主要經濟體,而每逢製造業PMI表現優於全球的時候,台股和台幣都會有不錯的表現,這也是持續吸引台商資金回流和外資入場的主要內在因素。
  
  關於今年後期台幣的走勢,匯豐銀行方面的專家指出,近期美債殖利率陷入停滯,暫無反彈衝高跡象,因此國際美元指數也停在91之下低位整理,外資今年以來匯入匯出量相對保守,主要因應換股操作,並無太大部位匯入需求。但近日來量能趨於擴大,若後勢不變,新台幣將持續升勢不變,加上出口表現亮眼,出口商滿手美元貨款等著進場,國際上若無新的巨大黑天鵝,恐怕新台幣將正式進入27元新常態。
  
  同時,元大寶華綜合經濟研究院專家表示,由於台灣經濟在全球市場出現“台灣例外論”,新台幣對美元匯率往往相應走強;反之亦然。此外,新台幣名目有效匯率指數亦已略高於中線值,反映台灣經濟基本面優異,且央行未積極調節匯率,促使新台幣匯率走強。預測今年第3、4季新台幣匯率分別為27.86、28.17;2022年美元兌新台幣匯率均價為28.40,並預測各季匯率分別為28.20、28.30、28.50、28.60。

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