為期壹年的貨幣政策評估接近尾聲 美聯儲料將做出重大通脹承諾
作者：互易市場來源：www.change888.com 時間：2020-08-06 10:05:56
未來數月裏，美聯儲將強化該央行貨幣政策大綱，承諾在未來數年內維持低利率，旨在拉高通貨膨脹率，同時恢復因新冠疫情沖擊而消失的充分就業。
美聯儲官員近期PO的宣告，以及市場老兵和經濟學家給出的分析紛紛指嚮“平均通脹”目標，即容忍甚至希望通脹率高於美聯儲所設定的2%的目標水準。
為了達到這個目標，美聯儲將承諾直至實現通脹和就業目標之前不會加息。鑒於通脹率接近1%，而失業率遠高於新冠疫情爆發前的水準，這家央行可能需要數年的時間才能實現自己設定的通脹和就業目標。
這些政策舉措最早可能於9月份亮相。上周，在談及這個問題時，美聯儲主席傑羅姆-鮑威爾（Jerome Powell）只是錶示，為期壹年的政策溝通和執行評估將在“不久的將來”結束。最終結果料將在聯邦公開市場委員會會議期間或前後公佈。
市場預計，美聯儲將採取比“大衰退”時期更為寬松的政策。
投行Evercore ISI的全球政策及央行策略負責人克裏希納-古哈（Krishna Guha）指出，“我們仍然堅持認為，這是壹種影響深遠的轉變，盡管這種轉變滲透到美聯儲的決策中已有壹段時間，但它將塑造美聯儲不同於上壹輪（危機）周期的反應功能。”
古哈錶示，在鮑威爾領導下的美聯儲，“將比珍妮特-耶倫（Janet Yellen）領導下的美聯儲更加鴿派”。在“大衰退”結束後的長達六年裏，美聯儲壹直將利率維持在接近零的低位。
市場預計，在看到通脹率上漲時，美聯儲可能會放慢收緊貨幣政策的速度。
2018年，因實施了壹系列最終不得不收回的加息舉措，鮑威爾及其美聯儲通遼遭到猛烈炮轟。當前，美聯儲的基準隔夜拆借利率處於接近零的低位。
多年來，美聯儲和其他國家的央行壹直在努力拉高通脹率，理由是低水準的價格上漲對增長中經濟是有利的。與此同時，他們也擔心低通脹本身就是個問題，會讓利率被迫維持在低位，並使決策者在經濟低迷時期幾乎沒有放寬政策的回旋余地。
近來，達拉斯聯儲主席羅伯特-卡普蘭（Robert Kaplan）和芝加哥聯儲主席查爾斯-埃文斯（Charles Evans）都錶達了地增強“前瞻性指引”的支援，同時聲稱他們對通脹率超過美聯儲所設定目標值持開放態度。
值得壹提的是，埃文斯指出，他希望直至通脹率上漲至2.5%左右之前都要維持低利率。
事實上，早在美國經濟陷入睏境之前，鮑威爾就曾錶示，他和他的同僚希望“發出壹個更明確的信號，即我們對通脹率持續低於2%的對稱性目標感到不適”。‘
Yardeni Research創始人埃德-亞德尼（Ed Yardeni）指出，“我們認為，美聯儲公開歡迎介於2%-4%之間的通脹率，作為對過去持續低於2%的通脹率的長期抵消。”
然而，考慮到美聯儲在實現通脹目標方面的不良記錄，經濟學家對美聯儲此次能夠實現通脹目標持懷疑態度。
咨詢公司Bleakley Advisory Group的首席投資官皮特-佈克瓦（Peter Boockvar）錶示，“如果說各國央行應該汲取什麽教訓的話，那應該是設定通脹目標很容易，但實現該目標非常難。僅僅操控利率，並不意味著就能得到妳所設定的某種虛無縹緲的通脹率。”
此外，在失業率如此之高以及經濟復蘇岌岌可危的情況下拉高通脹是否明智，佈克瓦持懷疑態度。
他說：“從經濟層面來講，這樣的做法沒有任何意義。消費者現在非常脆弱，不堪壹擊。我們最不應該做的就是擡高生活成本。”
