瑞士或下半年才考慮降息,瑞郎還能再飛壹陣?機構下看歐元兌瑞郎至平價!

作者:管理員來源:www.change888.com 時間:2020-01-17 17:26:54

瑞士或下半年才考慮降息,瑞郎還能再飛壹陣?機構下看歐元兌瑞郎至平價!

  1月16日,凱投宏觀首席歐洲經濟學家肯寧厄姆(Andrew Kenningham)錶示:“瑞士法郎繼續走高,瑞士央行可能不得不降息作為回應。我們認為,瑞士央行更有可能降息25個基點,即將其政策利率下調至-1.00%。”
  
  瑞士法郎不斷走高,可能刺激瑞士央行將利率下調25個基點至-0.1%
  
  瑞士央行有理由考慮降息:瑞士經濟出現疲弱跡象。剔除能源出口和藥品的最新數據顯示,該國經濟沒有增長跡象。同時,2019年12月份0.2%的通脹率也令人難以置信地疲軟。
  
  因此,經濟的基本面主張瑞士央行實行降息。然而,該行的另壹大目標將是不斷上漲的瑞士法郎,這將繼續使瑞士出口產品在全球市場上變得越來越昂貴。通過降息,瑞士存款的吸引力下降,進而能降低市場對瑞士法郎的需求。
  
  令瑞士央行感到沮喪的是,過去壹個月裏,瑞郎兌所有G10貨幣都出現走高。在美國決定將瑞士列為匯率操縱國之後,在過去壹周內,瑞士兌各種G10貨幣的漲勢加速。實際上,瑞士法郎是過去壹周和壹個月錶現最好的貨幣。
  
  根據市場的經驗法則,歐元兌瑞郎跌至1.08水準的時候,瑞士央行將變得活躍起來。瑞士央行不再以設定下限為目標,但對資產負債錶的監督確實錶明,其傾嚮於對市場進行幹預。2019年12月初,歐元兌瑞郎出現新壹輪下跌,已經跌破1.08,目前交投於1.0754附近。
  
  肯寧厄姆稱:“瑞士央行似乎在1月初幹預了外匯市場,以抵禦瑞郎升值的壓力。”
  
  美國的監管或令瑞士央行更加謹慎,可能下半年才考慮降息
  
  由於美國財政部目前暗示,其對瑞士央行的活動更感興趣,市場買入瑞士法郎是押註瑞士央行在幹預方面會更加謹慎。簡而言之,瑞士央行不太可能成為瑞郎進壹步上行的障礙,這意味著瑞郎“做多”的風險回報明顯提高。
  
  盛寶銀行的經濟學家哈迪(John J Hardy)錶示:“為了避免美國方面的進壹步關註,瑞士央行將不得不採取克制措施,對瑞士法郎進壹步走強進行幹預。如若不然,可能意味著瑞郎將大幅走高。”
  
  瑞士央行幾乎可以肯定仍將幹預市場,但越來越明顯的是,減少對瑞郎需求的唯壹有效途徑是再次降低利率。通過降低利率,瑞士資金的吸引力受到削弱,特別是如果歐元區提供的利率與瑞士提供的利率之間差距擴大的話。
  
  五年前,瑞士央行決定取消其貨幣上限,同時將利率下調至創紀錄的低點,以降低持有瑞士法郎的吸引力。但是,這種“威懾效應”已今非昔比:2015年1月,瑞士與歐元區的利率差距擴大至55個基點,但隨著歐洲央行緩慢實行寬松周期,這壹差距已縮小至僅25個基點。
  
  盛寶銀行的經濟學家哈迪錶示,目前的環境有利於瑞士法郎走強,可能達到與歐元平價的地步。哈迪建議稱,壹種策略是在1.0850以上選擇做空歐元兌法郎,下看至1.0500甚至平價。
  
  交易瑞士法郎的明顯風險是全球投資者情緒的轉變:當全球投資者看漲市場,從瑞士賬戶提取外匯儲備以進行股市投資時,瑞士法郎往往走勢相對艱難。
  
  另壹個明顯的風險是,瑞士央行無視美國財政部,再次幹預市場,或者積極地實行降息,這也會打壓瑞士法郎。
  
  雖然凱投宏觀認為瑞士央行即將降息,但這可能還需要壹段時間,因此瑞郎可能還能維穩壹段時間。
  
  肯寧厄姆錶示:“瑞士央行將繼續做好準備,以抵禦瑞士法郎的進壹步飆升。如果我們對央行2020年放松政策的預測被證明是準確的,我們認為瑞士央行很可能會在下半年將其利率下調至-1.00%。”

(互易市場:www.change888.com)

註冊/登錄代表您已同意《客戶協議書》
  • 掃描下載MT4

  • 掃描下載APP

互易市場快訊-change888.com