比降息更值得關註的是，美聯儲提前決定結束縮錶。即從8月1日起停止減持所持3.6萬億美元債券，較原計劃提前了兩個月。

　　如市場預期壹般，美聯儲宣佈降息。中原標準時間8月1日淩晨2點，美聯儲如期公佈7月議息會議公佈最新利率決議，宣佈下調聯邦基準利率25個基點。這是美聯儲自2008年以來的首次降息。

　　降息周期是否就此開啟？美聯儲主席鮑威爾給市場壹個模棱兩可的回答，他並不認為這是長時間壹系列降息行動的開始，又說“外界不應該設想美聯儲不會再次加息”。降息是基於全球經濟發展和通脹壓力而做出的決定，未來決定利率走嚮時將繼續關註這方面的信息。

　　比降息更值得關註的是，美聯儲提前決定結束縮錶。即從8月1日起停止減持所持3.6萬億美元債券，較原計劃提前了兩個月。

　　此次美聯儲降息，對長期為降息“搖旗吶喊”的美國總統特朗普來說，並不那麽滿意，他在推特上寫道，“和往常壹樣，鮑威爾讓我們失望了，但至少他結束了量化緊縮政策，這本來就不應該開始——根本就沒有通貨膨脹。”“無論如何，我們正在贏，但肯定不會從美聯儲得到多少幫助！”

　　面對特朗普的不斷施壓，市場總會有對美聯儲獨立性產生擔心。鮑威爾在新聞記者會上再次重申立場，“美聯儲從不考慮政治因素，不會採取政策來證明我們的獨立性。”

　　未雨綢繆——“我們不壹樣，不壹樣”

　　相比十年前的那次降息，美聯儲本次降息並不是由於經濟出現了明顯惡化，更多是壹種未雨綢繆的考慮。市場稱之為“保險式降息”、“預防式降息”——為了對抗疲軟的全球經濟風險所帶來的下行風險，以及貿易摩擦帶來的不確定性。美聯儲主席鮑威爾稱，作為壹項防範性舉措，不是針對目前的經濟問題，而是針對未來可能出現的問題。歷史上，美聯儲在1995年和1998年兩次實施預防式降息。

　　在上壹輪降息周期中，美國次貸危機爆發，並迅速演變為壹場全球性金融風暴。美股重挫，失業率飆升，而目前眼見的美國經濟都還差強人意。美國二季度GDP2.1%，強於預期的1.8%；失業率仍處於多年來的歷史低位；在美國經濟活動中佔比超過三分之二的消費者支出在二季度增長了4.3%，遠高於壹季度的1.1%；PMI在榮枯線之上；美股長期上漲趨勢猶在。這與上壹輪降息周期中的美國經濟的錶現大相徑庭。

　　聯邦公開市場委員會（FOMC）宣告稱，“降息的決定是由於全球發展和通脹壓力。在考慮未來利率路徑時將關註信息。核心和總體通脹仍低於2%。基於調查的通脹預期變化不大。經濟以適度的速度增長，就業市場強勁，失業率維持低企。將於8月1日結束縮錶計劃。在繼續評估即將公佈的數據之際，將採取適當行動維持經濟擴錶”。與6月政策宣告所稱的“不確定性增加”相比，7月宣告強調不確定性“依然存在”。

　　誰支援，誰反對？

　　在這次議息會議上，美聯儲10名具有投票權的票位中，8位為降息投下了贊同票，2位持反對票的都是美聯儲內的老牌鷹派人物——波士頓聯儲主席埃裏克·羅森格林，以及堪薩斯聯儲主席艾斯特·喬治。

　　美國總統特朗普壹直唿籲降低利率，並通過各種方式施壓，外界認為美聯儲的獨立性正受到嚴重威脅。

　　就在本次會議前不久（7月22日），特朗普通過社交媒體錶示，由於美聯儲的錯誤導嚮，美國毫無必要地比其他國家付出更多的利息，這使得美國更難與其他國家競爭。在會議開幕的前壹天，美聯儲票委的噤聲期中，特朗普再次“發難”，稱“美國的通脹水準如此之低，美聯儲卻無動於衷，太令人失望了”。

　　據不完全統計，今年以來特朗普通過各種通路對美聯儲“喊話”的次數不下20次，“瘋了、荒謬、搞砸了”之類的詞匯屢屢出現，他多次公開錶達對美聯儲主席鮑威爾工作的不滿，甚至試圖通過人事任命來擴大其在美聯儲決策層的影響力。在目前的 5位美聯儲理事中，有4位都是特朗普提名的。7月2日，2位新的美聯儲理事獲得提名，他們是聖路易斯聯儲執行副總裁沃勒和歐洲復興開發銀行美國理事、保守派經濟學家謝爾頓。這兩位均對美聯儲貨幣政策持鴿派立場。市場認為，鮑威爾美聯儲主席的職位“風雨飄搖”。在美聯儲前副主席費希爾看來，如果特朗普獲得連任，鮑威爾將無法獲得第二個任期。

　　特朗普的種種錶現在美國歷史上基本不曾出現。回顧歷史，美國政府首腦通常會避免公開評論美聯儲政策，柯林頓、小佈希和歐巴馬執政時期皆是如此，然而特朗普是壹個特例。就在本次議息會議結果公佈後，特朗普依舊在社交媒體上抱怨，因為他想要的是更大幅度的50個基點的降息。

　　不過，鮑威爾在本次會議中強調，FOMC的貨幣政策從不考慮政治因素的幹擾。鮑威爾錶示，不會採取政策證明美聯儲的獨立性，提前停止縮錶是壹緻性問題，算是對外界質疑美聯儲獨立性的壹種回應。

　　降息周期已經開啟？

　　相比於此次降息，市場更為關註的是，未來降息周期是否就此開啟。但鮑威爾讓貪得無厭的華爾街失望了。他們認為美聯儲“鴿”得還不夠，所以消息公佈後美股大幅下挫，黃金也因此快速殺跌。

　　在會後的新聞PO會上，對於降息的問題，鮑威爾只給出了壹個模棱兩可的答復。他說，這並不是長降息周期的開始，但可能會再次降息。隨後又稱，“外界不應該設想美聯儲不會再次加息。”

　　鮑威爾在新聞PO會上提到壹個新詞“Mid-Cycle Adjustment”，但這個Cycle究竟是指商業周期還是降息周期？他並沒有明確說明。總之，鮑威爾對於下次的降息不置可否，這多少為下次降息留下了想象空間。

　　既然鮑威爾稱，降息作為壹項防範性舉措，不是針對目前的經濟問題，而是針對未來可能出現的問題。那美國未來可能出現哪些問題呢？

　　有分析人士拿出歷史走勢圖指出，每壹次的美聯儲緊縮周期都是以壹個“金融事件”為標誌而結束。而美林指出，最近的3次衰退都發生在美聯儲升息周期結束後首次降息的3個月當中。按照美林的預測，2019年年底和2020年年初美國經濟將可能發生衰退。